周三深沪大盘呈现强势整理的格局，深沪股指在回抽20天均线获得有效支撑后，午盘再度小幅放量回升，两市股指分别上涨0.28%和0.84%，双双以小阳线报收，成交约620.81亿，成交量较上日有明显减少。从技术走势来看，目前5日及10日均线保持上行趋势，并即将上穿20日均线，有形成金叉的态势，对后市股指运行构成良好支撑。

　　周三主要有以下信息值得投资者关注：

　　1、 中国人民银行有关负责人日前表示，央行近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，支持重点项目建设及农副产品收购;鼓励商业银行对年底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款;预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元。

　　2、 国家统计局11日公布的数据显示，10月份，居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.0%，涨幅比上月回落0.6个百分点;环比下降0.3%，降幅比上个月增加0.3个百分点。至此，CPI同比涨幅已是连续6个月回落。

　　3、 海关总署昨日公布的数据显示，10月份，我国出口增速继续放缓，同比增长19.2%;进口增速大幅下降，同比增长15.6%，为今年以来最低增速。当月贸易顺差为352.39亿美元，连续第三个月创下历史新高。

　　4、 央行11日在公开市场仅对28天品种进行了正回购操作，正回购量为100亿元。由于当天公开市场有600亿元正回购到期，因此央行一口气通过单次公开市场操作净投放了500亿元资金，这是下半年单次公开市场操作释放资金最大纪录。
坚定信心 把握年内最好的赚钱机会

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为95，周四大市上涨的可能性较大。

　　“一年至少一波行情”是沪深A股多年的传统，从盘面热点表现看，多头主力做多意志坚决，看来A股的这一传统还将延续，现在是年内最好的赚钱机会。水泥、钢铁、工程机械、建筑材料、铁路等与基础设施建设有关的品种以及农业、新能源、节能环保、医疗卫生等政策受益概念股将是轮动的热点，把握好其间的轮动节奏，高抛低吸，有机会获得远超大市涨幅的收益。

　　2、中线(1个月)机会和风险：交易者预期指数(1个月)为93，波段操作者应坚定做多信心，继续逢低增仓。

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　重要信息解读：

　　A、最新信息

　　1、消息人士透露，昨日，国家发改委紧急召开会议安排四季度新增1000亿元投资工作，千亿投资计划目前已大致分配到农业部、水利部、住房和城乡建设部、环境保护部和卫生部等11个部委。

　　信息点睛：刺激经济方案是很好的投机题材，市场主力利用题材做一波年底行情的决心很大，交易者目前反应不足。

　　2、上周新开户数为16.78万户，比10月最后一周锐减2.71万户;上周持账户数继续下降，为4712.17万户，创出近5周的最低值;上周参与交易账户数为648.67万户，比10月最后一周减少88.27万户，下降幅度明显加快，创出最近6周以来该指标的新低。

　　信息点睛：新开户数在10月最后一周小幅回升后，上周再度回落，持仓帐户数连续数周下降，数据表明场内散户投机情绪持续低迷，但场外资金陆续进场，消息灵通人士在重大利好政策出台和主力决心做多之前进场抄底。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市; GDP连续5个季度下降跌破10%，1个月内两次减息后，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

　　2、未来两年是大非解禁高峰期，已解禁的存量小非超过50%，大小非是重要的做空力量并给交易者带来悲观预期。政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　3、大市13个月内跌幅超过70%，仍处长期下跌趋势之中。

　　综合信息点睛：股市的宏观背景不乐观，上市公司盈利下滑预期和对利好政策出台的预期交织，大小非减持压力将持续至2010年，基本面信息显示未来1年市场走势不容乐观。短、中期内，累计超过70%的下跌幅度和不断推出的利好政策是交易者期待阶段性反弹的理由。

　　二、交易者行为

　　大小非：11月份是大非解禁高峰期，交易者对此有悲观预期，然而，由于国情原因，国有股为主的大非自主减持意愿淡薄，大非解禁对市场的实际影响比交易者预期更乐观。交易者对大小非行为反应过度后，市场反而在大非解禁高峰期迎来反弹机会。

　　基金：公募基金平均持仓67%左右，仓位适中。国家大力度的刺激经济政策以及进一步走好的通胀数据可能改变基金预期，此外，上周五和本周一指数连续两天大幅上涨，图表形态改善也会带动一部份持趋势投机理念的基金经理空翻多。

　　大宗交易平台周四和周五出现大量交易，卖出者为中金淮海中路营业部，买入者为瑞银证券总部，两者都是QFII集中席位，一卖一买显示QFII行为出现分化，部份受金融危机影响较深的外资机构被迫割肉套现，部份安全渡过危机的外资机构趁机低位接货，这种现象往往发生在市场的重要底部阶段。

　　投机机构和散户：上周新开户数为16.78万户，比10月最后一周锐减2.71万户;上周持账户数继续下降，为4712.17万户，创出近5周的最低值;上周参与交易账户数为648.67万户，比10月最后一周减少88.27万户，下降幅度明显加快，创出最近6周以来该指标的新低。新开户数在10月最后一周小幅回升后，上周再度回落，持仓帐户数连续数周下降，数据表明场内散户投机情绪持续低迷，但场外资金陆续进场，消息灵通人士在重大利好政策出台和主力决心做多之前进场抄底。

　　热点板块一波接一波锲而不舍的行情走势表明多头主力做多决心很大，散户当前上涨预期不足，在图表技术形态进一步修复后，包括散户在内的趋势交易者将不断空翻多，因此，我们对本轮行情的高度比较乐观。

　　三、机会和风险

　　短线机会和风险：

　　交易者现况指数为95，周四大市上涨的可能性较大。

　　一年至少一波行情——这是沪深A股多年的传统，从盘面热点表现看，多头主力做多意志坚决，看来A股的这一传统还将延续。本轮行情的主要发起者是券商、私募和游资等急于赚“年终奖”的机构，主力行为决定了行情性质“以题材投机为主”，虽然QFII、保险等长线投资者也有部份先知先觉进场抄底，但这类长线投资者投资行为比较理性，现阶段全力做多的可能性不大，因此投资性品种暂时还难以成为热点。一段时间内，水泥、钢铁、工程机械、建筑材料、铁路等与基础设施建设有关的品种以及农业、新能源、节能环保、医疗卫生等政策受益概念股将是轮动的热点，把握好其间的轮动节奏，高抛低吸，有机会获得远超大市涨幅的收益。(广州万隆)

    政策受益板块仍是增量资金的首选

    提要：周三深沪大盘继续维持强势整理的态势，个股普涨的盘面特征显示投资信心得到进一步恢复;尤其是两市股指在回抽确认20天均线支撑的有效性之后，做多意愿明显增强。历史经验证明，20天均线作为中期行情的“生命线”，对后市股指运行具备很强的指导意义。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　周三深沪大盘继续维持强势整理的态势，个股普涨的盘面特征显示投资信心得到进一步恢复;尤其是两市股指在回抽确认20天均线支撑的有效性之后，做多意愿明显增强，这从尾盘放量的盘口特征足以得到验证。历史经验证明，20天均线作为中期行情的“生命线”，对后市股指运行具备很强的指导意义。

　　而实际上笔者近期多次强调，从宏观经济、市场估值、供求关系以及市场信心等影响未来行情走向的因素来看，当前积极的政策措施和历史较低的估值水平基本封杀了大盘继续调整的空间;而随着产业资本的介入、大股东增持与回购、公司高管的增持以及新发基金的建仓，市场供求关系逐步趋向平衡，而且优势逐步向多方靠拢。总体而言，支撑大盘中期向好的内外部因素已逐渐明朗。

　　尤其值得关注的是，近日国务院推出的十大措施、四万亿投资的经济刺激方案引起了国内外的广泛关注，对国内市场信心的恢复起到了积极的作用。从近日的市场表现来看，扩大内需政策相关的受益行业比如水泥建材、钢铁、工程机械、基建建筑等板块均受到市场资金的热烈追捧。笔者认为，随着市场信心的进一步恢复和热点的逐渐扩散，本轮修复性的上升行情有望向纵深发展。

　　从后市的热点方向来看，政策受益的行业必然将成为增量资金介入的首选，包括建筑建材、工程建筑、工程机械与装备制造等等。从近日的盘口表现来看，水泥板块无疑成为阶段性的领涨板块之一，吸引了大量资金的关注;不过该板块短线涨幅相当巨大，投资者必须注意操作节奏。

　　同时，在水泥建材受到追捧的同时，工程机械与装备制造板块也有突出表现，尤其是周三市场中，部分新能源设备、新材料行业备受资金关注。其中重要的原因在于，这次国务院十大措施扩大内需政策的一个重要特征就是扩大投资规模与优化结构并举，在加强民生工程建设与基础设施建设的同时，增强自主创新能力和推动产业升级。显然，一些重大装备制造、新能源产业与新材料产业和其它的高新技术产业都将受益。

　　此外，值得关注的是，在行情启动的初期，一些超跌低价、低市盈率与低市净率的品种往往更容易受到资金的追捧。统计显示，大盘从去年10月16日下跌以来截至目前，跌幅高达70%的个股有426只;市净率小于1的个股有128只，市盈率小于15倍的个股有384只。

　　[市场风险与策略]

　　深圳证券信息公司日前发布的一份指数调整报告认为，A股估值水平已全面低于美国股市。报告表示，按照可比方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率仅13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍;代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。(广州万隆 凌学文)

    犹豫中透露出多头坚定的步伐

    周三沪指收盘1859点，小涨0.84%，深成指收盘6116点，小涨0.28%。

　　周三两市股指在周边股市下跌的影响下均低开一个点以上，前市一度冲高回落，交投极为低迷，午后开盘，股指继续走弱，最后一个半小时多头开始发力，价升量增延续至收盘。周二周三股指回头整理显示两市5天线支撑较强，虽然指标股稳定大盘力量不足，两市成交量也显示场外资金仍处在观望之中，便从股指两天整理的情况来看，犹豫观望中透露出多头坚定向上的步伐，本栏预测，短线股指有可能形成沿5天线向上反弹之势。

　　一是“十项政策”出手快，出拳重，已经在全国上下形成刺激经济发展良好氛围。财政部，人民银行、国家发改委配套措施迅速推出，年内不少项目即落到实处。而后续利好政策仍可期待，甚至有可能大大超出市场预期。目前股市自身政策尚无一件落实，如果后市能在股指期货、融资融券直至市场交易制度方面有重大利好出台(如T+0)，股指反弹将如虎添翼。

　　世界各国维护经济稳定的各项利好措施也将陆续发挥效力，甚至有更进一步的过硬措施出台。周二香港继续推出救市计划，对进一步抑制港股下跌发挥了较好作用。

　　二是水泥、建筑建材、公路桥梁、灾后重建等利好政策直接受益板块强者恒强，显示出主力资金发动本轮反弹行情的目标与决心。太行水泥短期股价即将翻番，相信将极大地激发资金入市的积极性。四川金顶、福建水泥、西水股份、江西水泥、巢东水泥、夏工股份、得江控股、龙建股份等已经形成两市难得一见的新的黑马板块。

　　虽然大盘指标股表现不是很理想，但低价超跌题材股的持续火爆将陆续恢复市场信心与人气。周三券商股止跌，宏源证券、东北证券等再现上涨势头，说明大资金主力再难在年底之前向下杀跌出逃。

　　三是周三两市热点有所扩散，传媒娱乐、航天航空、新能源等板块都出现了难得的大幅上涨行情。热点的持续与扩散是行情走向深入的必要条件，后市只要钢铁水泥等“十大措施”直接受益板块保持强势，或者不重回前期低点，沪深两市新的热点板块将不断涌现。

　　预测股指在两天回落整理后有可能出现放量向上突破的强势行情，建议继续逢低关注超跌低价题材个股，或逢低吸纳优质超跌个股，等待股指放量拉升的到来。(江苏现代)
强烈的政策信号折射行情绝非“一日游”

    当前，愈演愈烈的国际金融危机严重冲击着世界经济的发展，对我国经济的影响也越发明显。为及时有效应对变化很快的国内外经济形势，促进经济增长，近日，党中央、国务院审时度势，把握时机，果断对我国宏观经济政策进行重大调整，决定实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台一系列更加有力的扩大国内需求措施，力度很大、出手很快、措施很准确、效果会很好。

　　这是我国为应对国际金融危机挑战，解决当前经济运行面临的突出困难，保持经济平稳较快发展发出的强烈政策信号。

　　滴水穿石式利好效应凝聚信心

　　保持经济平稳较快发展，防止出现大的起落，始终是我们促进科学发展的首要目标。为应对当前更为严峻的国内外经济形势，遏制经济增长下滑的势头，在前一个时期宏观调控有关举措的基础上，党中央、国务院决定当前要实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，进一步采取强有力的措施，扩大国内需求。这对保持经济增长有着重大的现实意义。

　　近一个多月来，受日益加重的国际金融危机影响，我国出口增长明显放缓，经济增长回落势头加快，企业经营困难，促进农业增产、农民增收难度加大，房地产领域存在的问题也愈加突出，节能减排任务更加艰巨。党中央、国务院一直密切关注着国际金融危机的发展态势和国内经济形势的变化，实施灵活审慎的宏观经济政策，又连续出台了一系列政策措施：加大支农惠农政策力度，较大幅度提高粮食最低收购价;调整外贸政策支持出口稳定增长，适当调高了部分劳动密集型和高技术含量、高附加值商品的出口退税率;增加保障民生投入、加强对中小企业支持;连续三次降低利率，两次降低存款准备金率;降低购房首付比例，支持百姓首次购买住房;核准了一批事关长远发展的基础设施建设项目。这些措施在增强信心、克服困难、稳定经济方面发挥了积极作用。

　　结合市场而言，底部的形成也是一种滴水穿石的功力在起作用，然而前期在政府刺激经济的十大措施之后出现报复性的上涨行情。我们总结发现在近一段时间以来，中国政府密集出台利好政策，或者意在刺激经济增长，或者意在提振投资者信心，然而在金融危机前景不明之时，信心严重缺失的市场难以一时从根本上扭转颓势。利好政策会有一个临界点，其作用会有一个从量变到质变的过程。是从根基上大大环节市场人气和重新凝聚市场的信心，为我们的中期行情演化也做好预演的准备，这点是绝对不容置疑和理性分析理解的。

　　猛烈政策信号出台让机构“翻多”

　　中国财政政策和货币政策的大调整，以及4万亿元的“大手笔”刺激经济方案，牵动着世界的目光。近期我们统计权威报告不难发现，美林证券、太平洋证券、宏源证券等在内的多家机构开始看多中国经济和A股。我们总结和归纳处精要部分呈现权威机构的近期论点，也给予我们那些在研究市场和琢磨市场的人士一些帮助和启迪：

　　美林证券发布研究报告称,预计在明后两年间,中国政府所公布的4万亿人民币经济刺激方案给国内生产总值(GDP)带来的年增幅应可达到约3%，但4万亿元的总数若以11月9日为准，则仅约有1.65万亿元为新增资金(扣除10月中旬以来公布的投资计划)。

　　太平洋证券则乐观认为，由于中国的基础很扎实，只要积极的财政政策浮出水面并大力启动基础建设，中国经济和中国资本市场不会更加严重，相反，生产过剩、就业不足、消费不振等问题就会迎刃而解，他们也进一步表示，金融规律一再表明，金融动荡来得快，去得也快，何况这次更多的是别人的危机。首先中国很幸运，因为有资本管制的防火墙;其次，幸亏美国金融危机及时发生，否则中国的外汇储备以及银行等各类企业，可能会因为更多的对外投资和渗透而遭受更加巨大的损失;另外，中国的国情决定了这轮危机不足以使中国脱离快速发展的正常轨道。中国遭遇的只是经济转型之痛，只要政策取向正确，就不是什么严重的全局问题。中国甚至可以把这次世界危机当作重大发展机遇乘势而上。广阔的国内市场、巨额的国民储蓄、丰富的劳动力、强大的财政力量、雄厚的外汇积累，这都是古往今来任何国家都求之不得的经济基础，这种情况下，为何还要盲目悲观呢?

　　而摩根士丹利大中华区首席经济学家依然建议，中国政府应提早宣布开支计划展示支持经济增长的决心，这将有助于增强市场信心，提升财政政策的效果。

　　从总结中笔者发现，在近期内需板块强大的动力引领个股演绎大涨50%等的短期格局外，特同时大大的提振了机构对于市场的积极预期和信心，而我们进一步研究发现，如果政策陆续出台，中国经济不会脱离快速发展的轨道，明年春季(最晚是09年5月份)，中国的资产市场就将正式步入国内外资本共同推动的、新一轮史上罕见的繁荣周期。那么，大家所期望的真实底部就会很清楚和坚硬，那由于“股市是经济的晴雨表”，所以对于近期市场的反弹不要过分的乐观当然是谨慎的投资之道，但也是绝对不要悲观和盲目的分析认为再次见到风光一日游的离奇走势,简单的讲，反弹的局面仍将延续。

　　理性解读市场 布局紧扣政策主题

　　在连续的政策出台后，市场也是逐渐的体会到市场的关心程度，所以目前市场的人士对于政府刺激政策表示认同的同时，多家机构也开始对中国资本市场长期的发展充满了信心。因为我们来从多角度分析一下目前如何解读出现如此格局的市场背景和成因，从6124点直转急下的两大决定性因素，即供求逆转(限售股减持)和盈利预期逆转(经济增长减速)，但是目前来看，这两大因素都在变化。比如累计34家公司股东发布了延期减持的公告，A股公司股东的延期减持，是股东“维稳”策略的第一步; 累计155家公司发布股东增持公告518次，增持股份参考市值高达250.46亿元;同时，天音控股和海马股份的回购A股有望开启上市公司回购潮。因此我们有理由来相信，在A股市场大幅下跌的背景下，并购重组的加速有望给低价题材股带来较大的反弹行情。当前A股市场正在尝试探底，而大规模的并购重组是A股市场真正的底部，如果政府刺激经济政策奏效，出现盈利预期的向好则会进一步的激发产业资本延期减持、增持、回购和并购重组。A股历史上11月到次年2月的行情中低价题材股涨幅较大，因此近期低价股的反弹将会延续。

　　但同时我们也要注意到新的问题出现，就是我们的CPI和PPI正在下行通道中，随着估值的下降，对买入机会的关注度应逐渐提升。外盘有望企稳的同时，在10月份创出单月最大跌幅后，市场整体出现反弹的概率增高。但经济增长从底部爬出是否就步入上升通道还是盘整，取决于外需和内需增长的恢复速度。目前应强调投资的防御性，重点关注周期性较弱行业及“保增长”主题下的投资机会也是一个市场的关键因素，值得我们在这里提前挖掘和分析，冷静的客观把握全局相信但对目前的市场就会决然面对。(国元证券 康洪涛)

    个股表现活跃 后市仍有反弹空间

    美股周二连续第二个交易日下跌，尽管美国政府推出新措施来帮助贷款购房者保住他们的住房，但投资者开始意识到无论是住房开发商、汽车制造商还是咖啡连锁店，很少有哪些行业能够免于消费支出下降的冲击，道指下跌2.0%。国内方面，央行近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，以支持重点项目建设及农副产品收购;鼓励商业银行对年底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款;预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元。央行落实当前适度宽松的货币政策，就是要根据形势变化及时适度调整货币政策操作，确保货币信贷稳定增长及金融体系流动性充足，促进经济平稳较快增长，支持扩大内需。早盘两市双双低开，随即震荡回升，午后有所下探，尾盘最终强势拉高，个股行情演绎的异常精彩，截止收盘，沪市上涨15点，收于1859点，深市上涨16点，收报6116点，个股尾盘纷纷表演，最终普涨，下跌不足200只，涨停达到46只，量能方面同比前几个交易日有所萎缩。

　　板块来看，化纤，医疗器械，航天军工，纺织等位居涨幅前列，但并未显现明显的强势特征。热点方面，传媒娱乐个股涨幅靠前，粤传媒，赛迪传媒涨停，出版传媒，中视传媒涨幅也超过7%，传媒类上市公司3 季度盈利将保持稳定，有线网络和出版发行行业受益于较强的防御特征，4 季度收入将稳步增长。通过价值分析方法寻找上市公司盈利和估值的底线，并在文化体制改革和广播电视数字化的大背景下，积极把握主题投资机会，传媒板块有机会在熊市中跑赢大盘，甚至实现一定的绝对收益。虽然资本市场上资产重组的不确定性历来较大，但投资者若能够在建仓时留有足够的安全边际，就有机会实现较好的投资回报。权重股整体表现一般，万科涨2%，中石油，中石化，工行等平盘附近，指数也因此表现一般。

　　两市在经历周二的震荡整固后，周三再度展开上行，虽然指数涨幅不大，但个股表现却较为活跃，这表示出当前行情已经开始回暖，投资者信心开始重新恢复，从部分个股表现来看，低位量能放大很为明显，并且涨幅也较为可观，显示有资金开始积极介入，更重要的是这种类型的个股越来越多。近期扩大内需的政策密集出台，强劲的政策组合拳将会稳定投资者的信心，预计后市在后续政策不断补充的背景下，利好将会进一步刺激市场的做多意愿。因此大盘的反弹行情仍未结束，投资者可考虑布局入场。技术上看，目前5日，10日，20日均线形成金叉形态，且近日回调受到20日均线的良好支撑，预计反弹仍有空间。(世基投资 罗燕苹)

    短期内继续震荡上攻已成必然

    一、大势研判：百点长阳后仍将反弹延续。

　　1、明日预测：继续震荡上攻。

　　2、①股指波动范围：1799-1925点；

　　②运行方式：震荡上攻。

　　③大势关注焦点：第一，关注股指近期5日、10日均线的强大技术支撑作用；第二，关注整体内需板块是否整体分化和新的概念股逐渐产生；第三，目前低价股仍是涨停应的主要震区，所以我们应该明白低价股的炒作意义和轮动的特点，建议要波段注意，灵活操作。

　　3、中线趋势： 中国财政政策和货币政策的大调整，以及4万亿元的“大手笔”刺激经济方案，牵动着世界的目光。近期我们统计权威报告不难发现，美林证券、太平洋证券、宏源证券等在内的多家机构开始看多中国经济和A股。我们总结和归纳处精要部分呈现权威机构的近期论点，也给予我们那些在研究市场和琢磨市场的人士一些帮助和启迪：
 

　　美林证券发布研究报告称,预计在明后两年间,中国政府所公布的4万亿人民币经济刺激方案给国内生产总值(GDP)带来的年增幅应可达到约3%，但4万亿元的总数若以11月9日为准，则仅约有1.65万亿元为新增资金(扣除10月中旬以来公布的投资计划)。

　　太平洋证券则乐观认为，由于中国的基础很扎实，只要积极的财政政策浮出水面并大力启动基础建设，中国经济和中国资本市场不会更加严重，相反，生产过剩、就业不足、消费不振等问题就会迎刃而解，他们也进一步表示，金融规律一再表明，金融动荡来得快，去得也快，何况这次更多的是别人的危机。首先中国很幸运，因为有资本管制的防火墙；其次，幸亏美国金融危机及时发生，否则中国的外汇储备以及银行等各类企业，可能会因为更多的对外投资和渗透而遭受更加巨大的损失；另外，中国的国情决定了这轮危机不足以使中国脱离快速发展的正常轨道。中国遭遇的只是经济转型之痛，只要政策取向正确，就不是什么严重的全局问题。中国甚至可以把这次世界危机当作重大发展机遇乘势而上。广阔的国内市场、巨额的国民储蓄、丰富的劳动力、强大的财政力量、雄厚的外汇积累，这都是古往今来任何国家都求之不得的经济基础，这种情况下，为何还要盲目悲观呢？

　　而摩根士丹利大中华区首席经济学家依然建议，中国政府应提早宣布开支计划展示支持经济增长的决心，这将有助于增强市场信心，提升财政政策的效果。

从总结中笔者发现，在近期内需板块强大的动力引领个股演绎大涨50%等的短期格局外，特同时大大的提振了机构对于市场的积极预期和信心，而我们进一步研究发现，如果政策陆续出台，中国经济不会脱离快速发展的轨道，明年春季(最晚是09年5月份)，中国的资产市场就将正式步入国内外资本共同推动的、新一轮史上罕见的繁荣周期。那么，大家所期望的真实底部就会很清楚和坚硬，那由于“股市是经济的晴雨表”，所以对于近期市场的反弹不要过分的乐观当然是谨慎的投资之道，但也是绝对不要悲观和盲目的分析认为再次见到风光一日游的离奇走势,简单的讲，反弹的局面仍将延续。

　　二、主力动向剖析：股指分化震荡   个股行情依然火爆

　　1 、多头主力动向：我们成功推荐的600528中铁二局连续大涨快70%，而推荐的其他品种也是风采强势，如000528柳工连续3个涨停，说明个股额机会正在积极的开展和普遍的运行，内需整体的个股成为引领市场大反攻的最大涨停焦点。根据我们实战的数据整体显示，低价的题词股仍是下阶段主要的发力群体，尤其具有政策预期概念的个股一定要果断的买进，大胆的持有为主。

　　2、空头主力动向：个股出现大幅波动，持股信心不足的投资者很容易被震出低位筹码，因此，在市场变盘的敏感时刻，不盲目作空具有重要意义。

　　三、操作策略：短期就低价和内需中产生了涨停大会战，挖掘新涨停牛股的角度看，投资者可注意两点，第一，股价较低、技术形态较好，近期刚刚拉出第一个涨停，或者近期尚未拉出涨停的政策预期股相应被市场热钱猛攻涨停的可能性较大；第二，具有拉动内需版中的个股本身带有权证的这样的连带关系的双飞性质，也会受到游资主力猛烈炮轰的可能性值得关注。(国元证券 康洪涛)

 资金流向与热点板块前瞻

　　提要：两市今日的总成交金额为620.5亿元，和前一交易日相比减少232.8亿，资金净流入约37.1亿。正如昨日预计的一样，受益于“国家计划加大铁路、公路建设投资”的建材、机械、工程建设等板块继续大幅上扬，远远强于大势。并带动大盘普涨，上证指数跌0.84%，收在1859.1.点。昨日已指明“上证指数已有效突破中期下跌压力线，今日回调确认，明天1800点附近仍是加仓的机会，本栏预计大B浪反弹已经开始。应该采取中期持仓的操作策略，目标就是有大资金进场的银行、钢铁、建材、工程机械、工程建设等。”其中建材、工程机械已连续三天资金净流入，短期爆发力最强。由于短期超买，明天水泥股可以短期逢高抛出一部分，待回调10%-15%再买入，中期本栏仍看好钢铁、建材、工程机械、工程建设等。

　　今日资金成交前五名依次是：银行、券商、地产、钢铁、机械。

　　资金净流入较大的板块：券商（+7.2亿）、建材（+4.2亿）、机械（+2.9亿）。

　　资金净流出较大的板块：无。

　　钢铁：该板块今日有约0.3亿资金净流出，但净流入较大的个股有：宝钢股份、安阳钢铁。

　　机械：该板块今日有约2.9亿资金净流入，净流入较大的个股有：厦工股份、太原重工、柳    工、标准股份、山河智能。

　　银行：该板块今日有约0.95亿资金流入，净流入较大的个股有：浦发银行、招商银行。

　　券商：该板块今日有约7.2亿资金净流入，净流入较大的个股有：中信证券、宏源证券。

　　工程建筑：该板块今日有约1.7亿资金净流入，净流入较大的个股有：中国铁建、西藏天路、中国中铁、精工钢构、龙建股份、路桥建设、重庆路桥、四川路桥。

　　建材：该板块今日有约4.2亿资金净流入，净流入较大的个股有：海螺水泥、太行水泥、尖峰集团、四川金顶、江西水泥、冀东水泥、祁连山、西水股份、福建水泥。(广州万隆)

    煤炭板块：市场最大的估值洼地

    近两个月来，世界经济金融危机日趋严峻，为抵御国际经济环境对我国的不利影响，必须采取灵活审慎的宏观经济政策，以应对复杂多变的形势。本月5日召开的国务院常务会议，研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的措施。会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。会议认为，当前要实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，出台更加有力的扩大国内需求措施，加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建，提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平，促进经济平稳较快增长。 同时，更提出促进房地产平稳发展的思路，房地产业是国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材、水泥等产业发展举足轻重。

    我们可以预见，国家未来主要投入的大项目将围绕在铁路、城市化设施建设、房地产等方面。而从其中分析，当中项目，需要大量应用水泥、钢材这两大物资，甚至在大型基建工程中对电力也是增加了供求。相信大家也知道，炼钢铁需要煤炭、生产水泥也需要煤炭，甚至电力也需要煤炭。从这思路分析，我们认为煤炭板块绝对是受惠于这次内需大潮最大的一个行业。

    另一煤炭消息面，值得关注的是，国务院总理温家宝10月28日在莫斯科举行的第三届中俄经济工商界高峰论坛开幕式上发表题为《携手开创中俄经贸合作新局面》的致辞时，便首当提出，双方要深化能源和资源合作。加强中俄能源资源领域的长期战略合作，在煤炭资源利用领域发掘培育新项目，提高两国能源资源合作的整体水平。

    从近两天的盘势来看，钢铁、房地产、电力等牵涉基建内需的权重板块相继联动，但唯独煤炭板块依然处于严重超跌，并且反弹幅度相当小，可以说是市场中最大的一块估值洼地，可以预判，煤炭板块在这场轰轰烈烈的基建内需大潮中扮演着举足轻重的角色，大资金不可能对其熟视无睹，经过连日来的观察，煤炭板块其实酝酿着巨大的机会。该板块不少个股走势都形成5日、10日、20日均线粘合上翘的形态，板块走强趋势明显！市场已经预期大盘走好，煤炭股作为最超跌的板块反弹力度将有可能让市场意想不到！

    煤炭股点评

    开滦股份（600997）：公司是全国主要肥煤基地，产量占全国肥煤产量的6%左右，可采储量约占全国肥煤经济可开发剩余储量的10%左右，市场份额呈逐年上升趋势。公司肥煤产品主供鞍钢、宝钢等大型冶金化工企业。公司生产技术和装备水平也处于行业内前列，采掘机械化程度达到100%，技术力量雄厚。并进军煤化工领域，已形成了320万吨的焦炭产能规模。

    兰花科创（600123）：公司集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，为全国化肥原料基地大型企业之一。 公司发展战略明晰，坚持以煤为本，坚持发展化肥业务，拓展煤化工业务，大力发展循环经济产业，通过多元化发展战略，公司未来发展前景值得看好。公司业绩快速提升主要原因：煤炭量价齐升和投资收益同期大幅增长。

    恒源煤电（600971）：公司主营煤炭开采，公司所产煤种-贫煤是耗煤量大、增速快的电力行业用煤，另外“以喷代焦”是冶金行业发展趋势，公司自建选煤厂可生产供冶金行业高炉喷吹的贫精煤。公司利用本次募集资金约1.8亿元投资建设煤矸石电厂和煤矸石新型建材项目，另一募集资金项目--刘桥选煤厂技术改造项目的募集资金大部分已经投入，该项目完全投产后，每年可新增1000万元左右的利润。

    平煤股份（601666）：公司是国内第二大焦煤上市企业，主要产品是混煤和冶炼精煤，公司地处平顶山矿区，拥有八座生产矿井及一个在建矿井。公司计划以发行股票募集资金收购平煤集团十三矿、朝川矿公司、香山矿公司等的经营性资产及负债，收购完成后公司煤炭保有储量将进一步提高，达到22.1亿吨，可采储量将达到12.5亿吨，其大股东平顶山集团公司原煤产量为32.10百万吨。

    公司所产煤炭主要为焦煤、1/3焦煤和肥煤，是中南地区最大的炼焦煤生产基地。公司生产的混煤具有中灰、低硫、中高挥发分、高发热量的特点，广泛适用于发电、建材、轻工等行业；冶炼精煤具有低灰、低硫、低磷等特点，且粘结性较强，是优质的配煤炼焦品种；公司的“天喜”牌精煤在中南、华东地区享有较高声誉。

    郑州煤电（600121）：公司是中央直属重点煤矿企业，主要产品为中灰、低硫、高发热量的无烟煤和贫煤，为优质的工业动力煤，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。优质工业动力煤年生产能力在390万吨以上，将成为电煤价格上涨的主要受益者之一。 公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带，原煤储量丰富，作为一种不可再生能源，原煤在我国的能源消费结构中占据比例高达70%，对我国经济的持续发展具有决定性意义。

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