管金生：灰飞烟灭霸王业
管金生
他们，从中国资本市场坐标系的原点开始，一点一点尝试，一步一步磨练，亲身经历了中国资本市场从无到有、从小到大的发展进程。他们，用自己的胆识和见解推开了中国资本市场的启动之门，引领着市场画出了一根跌宕起伏、惊心动魄的A股进化曲线。而同时，他们也为自己无可参照的超速“成长”，付出了代价。
在缔造自己金融王国的过程中，上海第一家股份制证券公司万国证券公司总经理管金生书写了中国证券业改革开放30年历史中夺目的一页。在中国早期证券市场上，管金生名声之大，无人能出其右。
创建第一家股份制证券公司
1988年，41岁的管金生还只是一个郁郁不得志的外语翻译。
出生于江西普通农民家庭的他，毕业于上海外国语学院法语系。1983年，赴比利时布鲁塞尔大学学习管理和法学，获商业管理和法学两个硕士学位。1988年，上海第一家股份制证券公司万国证券公司开张，由上海国际信托投资公司等10家股东筹资，拥有3500万元股本金。管金生如愿出任公司总经理。
在他的指挥下，万国证券在证券市场上勇猛搏杀、横冲直撞，一代证券枭雄的大名也随之响彻大江南北。当时，全上海的证券公司只有三家：万国、申银和海通，其中，管金生当家的万国规模最大。
有人评价，管金生是国内第一个对证券有真正认识的金融家。上交所的交易规则确立，设备引进，交易员的培训，几乎都有他的心血；深沪两市的异地交易首先由万国开通；是万国最早开始在国内推动和实施无纸化交易；而“B股是怎么推出来的？”都是他们在房子里想出来的。
在他执掌公司期间，万国证券一级市场承销业务占全国总份额的60%，二级市场经纪业务占到全国总份额的40%。
创办万国初期，管金生就盯上了国债。他也是第一个从中嗅出商机的券商领导者。
1988年管金生率众跑遍了全国250个大中小城市和偏远乡村，到处收购国库券。
上海滩著名的“杨百万”在自传《做个百万富翁》一书中，披露了早年与管金生联手炒作国库券的故事——1989年元旦刚过，管金生告诉杨怀定，他得到消息，1988年国库券准备在一个星期以后上市。这是一个能发大财的内幕消息，如果黑市价75元买进，一上市就是100元，暴利25元。
数月后，1988年国库券上市，价格为104元，作为当时国内最大的“国库券鼹鼠”，管金生的万国证券完成了惊险而丰厚的原始积累。到1989年，万国的营业额做到了3亿元。
成也在“国债” 败也在“国债”
谁会料想到，靠国债发迹的管金生最终栽在了国债期货上呢？
1995年1月，国债期货市场最大的一个悬念是1992年发行的三年期国债券会不会加息。这期代号为327的国债规模有240亿元，将在6月份到期，它的9.5%的票面利息加保值补贴率，每百元债券到期应兑付132元。当时，银行的储蓄利率为12.24%，市场普遍认为327的回报太低了，因此有消息称，财政部可能要提高327的利率。
管金生却持相反观点，他下令万国做空327。这一次，这个高明的赌徒竟赌错了。2月23日，财政部宣布提高利率，327国债将以148.5元兑付。消息一经核实，327国债的市价就开始一路上涨，当日上午，价格冲到151.3元，比上一日涨了3元多。这期间，手中握有大笔327期货合同的管金生一直在拼死抵抗。最后，327国债每上涨1元，万国证券就要赔进十几亿。
为避免公司倒闭，下午4点15分，他忽然下令大举抛售：最后8分钟内砸出1056万口国债,其中最后一张730万超级大单，将“国债”期货的价格强行压至147.50元收盘。这笔730万口卖单面值1460亿元。最终，管金生的疯狂举动造成了债券期货市场崩盘。
夜里9点左右，尉文渊宣布当天最后8分钟所有327品种的交易无效，以违规前最后一笔交易的价格151.30元为收盘价。由此万国亏损60个亿。
中央随后组成了以财政部、人民银行、证监会安全部等六大部委构成的联合调查组，对“327”事件进行调查。
3个月后国债期货市场关闭。5个月后管金生被捕。
直到1997年2月份，法院对管金生的审判结果才出来，他被判处有期徒刑17年。
在上海提篮桥监狱的高墙内，管金生又做起了外文翻译，他依然留心着各种简报上关于全球资本市场的新动向。服刑7年后，他因健康状况被批准“保外就医”。出狱时，阚治东等几个当年证券业的老哥们找他喝过一次酒，之后失去了联系。据传，这位当年叱咤风云的枭雄如今悄然隐居北京。
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