我是怀着投资目的而来的，所以很久不敢进场，因为市盈率太高了；也与很多人一样，后来只好被市场同化。不过，我还是谨慎的，开始只少量资金试水，一样的短暂暴利，一样的做技术分析，一样的进进出出，不亦乐乎， 一样的越忙越亏，我赶的是牛末反弹和其后1045点到326点的大熊市，我还在1994年7月29日最低点减仓1/2了，而下一交易日却是救市和一轮波澜壮阔的大反弹。
最初10个月的股市探索和实践失败了，盲目投机走到了尽头。
1994年7月31《股市信息周刊》发表石磊文章“如何抄大底”，理性让我幡然醒悟！上世纪60年代中期，当股市血流成河且极具价值时，李嘉诚把全部家产投入股市，然后长期持有，财富实现几何级数增长，成就了以后的李嘉诚。我感到强烈震撼。看看自己：股市高位下跌2/3并进入价值区，我却减仓1/2，虽有救市，但已到市场底；操作太频繁，手续费超过15%，而指数长期自然增长也就10-15%，自然不可持续。作为普通投资者，既没信息优势，也没资金优势，更无研究团队，投机结局早已注定，而每轮行情，多数人也只是潇洒走一回。
我需要有理论依据的盈利模式，找到适合自己的模式。市场有不少公司业绩年增长20%以上，如果总是持有它们且股价相应增长，年增长20%则20年38倍，年增26%则20年100倍，即使高买1倍也还有19倍或50倍，工资20年约增6-9倍，过去1年工资就变成以后6-8年的工资，这才是投资真谛!最好的东西，常常最简单。
我又回到了起点，以投资为目的的起点。我在7月29日交割单上写下“历史之耻”几个大字。
1995年开始不断加仓至满仓，迎来１９96年大牛市，１９97年5月9日开始逃亡 ，１９98年开始空仓，１９99年“5•19”踏空，但年底回调后满仓，分享了网络股爆炒盛宴，然后2000年3月空仓，接着几年熊市；２０04年后开始增仓，２０05年中满仓，再享10年一遇大盘涨6倍的历史性股市盛宴，到２０07年5月开始减仓年末空仓，２０08年指数腰斩后一路分批建仓，2009年9月后开始减仓……
１９94年以后我遇到的挑战主要有两次：一是“5•19”踏空。当时认为价值底在600-800左右而踏空，总结得到的对策是分批建仓和确认转折后加仓；二是2001年后4年熊市因长期空仓和救市受损。2000年始看空1000点，本应躲过劫难，但政府反复救市被动进场，然后止损，虽仓位不重，但累计损失惊人，长期空仓也丧失与上市公司同成长的机遇，解决方案是设常仓，或主跌后评估优质股增长抵消指数下跌的概率，决定仓重。现在有了系统风险对冲工具，价值投资就更应如虎添翼！
我目前持有六成仓位，主要持有市净率1.3-2的低估绩优股。我不怕跌甚至喜欢跌，因为跌能以更低价得到优质资产，若跌则分段加仓做实资产，相信2-3年后经济恢复景气将能得到翻番式增长，继续分享中国经济发展的成果。
我目前持有六成仓位，主要持有市净率1.3-2的低估绩优股。我不怕跌甚至喜欢跌，因为跌能以更低价得到优质资产，若跌则分段加仓做实资产，相信2-3年后经济恢复景气将能得到翻番式增长，继续分享中国经济发展的成果。